⚠ 데이터 가용성 고지 — 반드시 읽으세요. MPI는 TPEx(OTC) 상장 중형주로, 이 리서치 환경에서 1차 소스(mpi-corporation.com IR PDF·MOPS·stockanalysis)가 접근 차단(403)되었습니다. 아래 수치는 MOPS/법설 공시를 재게재하는 대만 2차 집계(財報狗·Yahoo奇摩股市·鉅亨·自由財經·永豐·vocus 법설 메모) 기반이며 원문 PDF 라인검증 미완. 2023~1Q24 분기 마진·EPS는 검증 불가 → 그 구간 표준 차트를 만들지 않았습니다(날조 금지). 분기 매출(1Q24~2Q26)·최근 EPS·1Q26 마진 스냅샷·연간·세그먼트만 제시하고 공백은 "데이터 없음". 인용 전 MPI IR·MOPS 원문 재확인 필수.
01 · Overview
기업 개요 — 무엇을 하는 회사인가
MPI는 반도체 테스트 인터페이스·테스트 장비 밸류체인의 대만 공급사입니다. 통화 NT$, 12월 결산, IFRS. 2개 핵심 사업: (a) 프로브카드(캔틸레버 CPC, 수직 VPC, 저하중 MEMS + 프로브헤드·기판·PCB 원스톱; 전방 DRAM/HBM·CIS·RF·로직/AI ASIC·HPC), (b) 장비/반도체 포토닉스·T&M(프로브 스테이션, 열/TEC 서브시스템·척, LED/포토닉스 자동화, CPO 양면 테스트).
Probe Card (~72%)
수직 VPC·MEMS 프로브카드. AI ASIC·HBM/DRAM 고핀수·고속 테스트가 성장 견인. VPC B/B>1, 2H25부터 풀로드. HBM 수율↓·핀수↑가 소모품(프로브카드) 출하·ASP 상승 요인.
핵심·AI
Equipment / Photonics (~26%)
엔지니어링 프로브 스테이션, 열/극저온 서브시스템, LED/포토닉스 테스트. CPO(공정광학) 양면 테스트가 신성장 레그.
CPO·열
Other (~2%)
기타. FY25 세그먼트 비중: 프로브카드 72.2% · 장비 26.1% · 기타 1.7%.
기타
경쟁력 · 포지션(근거). ① 글로벌 프로브카드 상위권 — 3자 리서치(intelmarketresearch)는 FormFactor 1위·Technoprobe 2위·MPI 3위, 상위 5사 ~73% 점유로 추정(회사 확인값 아닌 3자 추정). FormFactor가 핵심 MEMS 특허 70%+ 보유. ② MPI는 고속 VPC·저하중 MEMS로 AI/HPC 차별화. ③ 프로브 스테이션·열 서브시스템에서 오랜 입지 + CPO 확장. 고객명은 미공시(데이터 없음) — 단정 금지.
02 · Quarterly Revenue
분기 매출 추이 — AI 프로브카드 급증 (1Q24~2Q26)
⚠ 기준·주의. 통화 NT$, 차트 NT$B. 분기 매출은 확보되나 마진(GM)은 일부 분기만 공시(Q1'25 57.39%·Q2'25 58.3%·Q1'26 59.45%) → 점으로 표기(공백은 미표시). 2Q24·3Q24 매출은 파생(derived), 2Q26 매출 NT$5,226M은 월별 공시 기반 잠정(전체 손익 ~2026.8 발표 예정). 2023~1Q24 마진·EPS는 데이터 없음.
매출(NT$B)
GM(%, 공시 분기만)
출처: MPI 분기 실적·월별 매출 공시(MOPS) — 財報狗·Yahoo奇摩股市·鉅亨 재게재. 1Q24~2Q26. 2Q24·3Q24 파생, 2Q26 월별 기반 잠정(손익 미발표). GM은 Q1'25·Q2'25·Q1'26만 공시.
03 · EPS & Segments
EPS 시계열 · 세그먼트 · 연간
분기 EPS (NT$) — 검증 구간
출처: Yahoo奇摩股市·財報狗(MOPS 집계). Q1'25(~7.69)·Q4'25(~9.87)는 파생, 나머지 공시. 2Q26 EPS 미발표(데이터 없음). 합계 검증: FY25 EPS ~33.5(≈33.49 일치).
FY2025 세그먼트 비중 (%)
출처: 2025 연간실적 법설(2026.3.30). 프로브카드 72.2% · 장비 26.1% · 기타 1.7%.
연간 재무 (FY23–FY25)
| FY | 매출 NT$M | YoY | GM | EPS(NT$) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | ~8,147 (파생) | — | 데이터 없음 | ~13.92 (분기합) |
| 2024 | 10,172 | +24.85% | 데이터 없음 | 24.42 |
| 2025 | 13,377 | ~+31.5% | ~54~56% | 33.49 |
FY23 매출·EPS는 파생(FY24 −24.85% 역산·분기합). FY25 GM은 대략치. 1H2026 누적 매출 NT$9,159M(+49.63% YoY, 사상최대 상반기).
04 · 1Q26 Snapshot
1Q26 상세 — 마진 스냅샷(전체 손익 확보 분기)
| 항목 | 1Q26 | 증감 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 매출 | NT$3,933M | +39% YoY | — |
| 매출총이익률(GM) | 59.45% | — | AI 고핀수 믹스 |
| 영업이익률(OM) | 32.37% | — | — |
| 순이익률(NM) | 31.21% | — | — |
| EPS | NT$12.53 | +63% YoY · +27% QoQ | — |
출처: 財報狗 등 MOPS 집계. AI 칩 고핀수 → ASP·마진 믹스 개선이 GM 59.45%로 반영. 2Q26 매출 NT$5,226M(+32.88% QoQ) 잠정.
05 · AI/HBM Thesis & Capacity
AI/HBM 알파 & 캐파 로드맵
2026.3.30 법설·후속 코멘트 기준: 수요는 AI·첨단 패키징이 견인, 프로브카드 "전년 만재(全年滿載)"·가시성 Q3'26. AI 칩은 핀수 급증으로 ASP·마진 믹스 상승(1Q26 GM 59.45% 요인). CPO 양면 테스트가 차기 장비 성장 레그.
알파 포인트. ① VPC B/B>1, 2H25부터 풀로드, 가시성 Q3'26. ② 캐파 로드맵 — VPC 월 캐파 ~1.0M핀 → 1.3~1.5M핀 → 목표 1.8M핀; MEMS 월 2.0M핀(Q1'26)→3.0M핀(2H26). ③ 2026 capex ~NT$2.7B(湖口 신공장·竹北 증설, MEMS+CPO 장비). ④ AI 고핀수 믹스로 GM 57~59%대 유지. ⑤ 현금 ~NT$5.14B로 증설 뒷받침(단일 소스). ⑥ 신제품: HBM/DRAM VPC, 저하중 MEMS, CPO 양면 테스트.
⚠ 유의. ① 밸류에이션 극단적(아래) — P/E 100~180x대, P/B ~89x, 재평가 폭 큼. ② 고객명·HBM 전용 매출 비중 미공시(정량화 제한). ③ 장기수주 언급은 코멘트 수준(구속력 계약/MOU 구분 미공시). ④ 대규모 capex의 감가상각·초기가동 부담. ⑤ TPEx 중형주 유동성·환율. ⑥ 재무는 2차 집계 — 원문 재확인 필수. ⑦ HBM4 전용 프로브카드 SKU 등 세부는 데이터 없음.
06 · Valuation
밸류에이션 (2026.7 경) — 극단적 멀티플, 재확인 필수
⚠ 주의. MPI는 AI 프로브카드 기대로 급등, 고가 대만주(주당 ~NT$7,000대)이며 P/E·P/B가 매우 높고 소스별 편차·stale 가능성 큼. 아래는 2·3차 집계 기준 — 발행일 실시간 시세·최신 재무로 재확인 필수. 미확인 값은 "데이터 없음".
| 지표 | 값 | 비고 / 출처 |
|---|---|---|
| 주가 | ~NT$7,215 (당일 +7.77%) | Yahoo/cnyes, 2026.7 경 |
| 시가총액 | ~NT$656B (6,561억) | 집계 (발행주식 ~9,100만) |
| P/E (TTM) | ~110~190x (소스 편차) | 財報狗 109.5x, TTM EPS ~38.4 기준 ~188x |
| Forward P/E | ~88x (컨센 FY EPS 64.17) | FactSet 목표가 NT$8,000 |
| P/B | ~89x (BVPS NT$80.81) | ⚠ 이례적 고평가 — 재확인 |
| 배당(FY25) | 현금 NT$22.0 (배당락 2026.7.9) | 전년 16.014 |
| 배당수익률 | ~0.30% | 재평가로 매우 낮음(5년평균 3.04%) |
| EV/EBITDA | 데이터 없음 | 미확인 |
Appendix · IR Events
별첨 — IR 이벤트 (영문 어닝콜 전문 미확보)
MPI는 대만 법인설명회(法說會)를 진행하며 영문 2페이지 IR 요약 덱을 배포하나(회사 PDF 접근 차단), 영문 어닝콜 전문은 미확보(자료 미확보). 아래는 확인된 이벤트·요지(2차 요약)로 축어 인용 불가.
FY25 법설 2026.3.30 — VPC 풀로드·capex NT$27억
- FY2025 매출 NT$133.77억·EPS 33.49. 세그먼트 프로브카드 72.2%·장비 26.1%·기타 1.7%. VPC B/B>1, 전년 만재, 가시성 Q3'26.
- 2026 capex ~NT$27억(湖口 신공장·竹北). MEMS 월 캐파 200만핀(Q1'26), CPO 양면 테스트 개발.
- 출처: vocus·永豐·自由財經 법설 메모. 영문 2p 덱 존재하나 접근 차단.
EN 덱 2026.3 — BofA/Fubon 테크 트립
- BofA·Fubon 테크 트립용 영문 2페이지 IR 덱 배포(2026.3.12/16 경). 내용 요지 미확보(회사 PDF 접근 차단).
- 출처: mpi-corporation.com IR(403). 자료 미확보.
2Q25 법설 2025.8.26 — 1H2025 실적
- 2Q2025/1H2025 법설, 중문 2페이지 덱 공개. 상세 요지 미확보.
- 출처: mpi.com.tw IR(403). 자료 미확보.
2025.5.27 UBS AIC 2025 (영문)
- UBS Asian Investment Conference 2025 투자자 덱. 요지 미확보.
- 출처: mpi-corporation.com IR(403). 자료 미확보.
데이터 출처 & 한계(투명 고지).
· 1차 소스(MPI IR PDF·MOPS·stockanalysis)는 이 환경에서 접근 차단(403) — 2차 집계로 대체: 財報狗(statementdog)·Yahoo奇摩股市·鉅亨(cnyes)·自由財經(ltn)·永豐(sinotrade)·vocus 법설 메모. MOPS 공시 재게재본으로 신뢰도는 있으나 원문 PDF 라인검증 미완.
· 2023~1Q24 분기 마진·EPS는 검증 불가 → 해당 구간 표준 차트 미작성(날조 금지). 분기 매출(1Q24~2Q26)·최근 EPS·1Q26 마진·연간·세그먼트만 제시. 2Q24·3Q24 매출, FY23 매출·EPS, Q1'25·Q4'25 EPS는 파생. 2Q26 매출은 월별 기반 잠정(손익 ~2026.8 발표).
· 티커 정정: 6223은 TPEx(櫃買/OTC) 상장(6223.TWO), TWSE 메인보드 아님.
· 밸류에이션(P/E 110~190x·P/B ~89x)은 소스·시점 편차 크고 이례적으로 높음 — 실시간 재확인 필수. 고객명·HBM 전용 매출·EV/EBITDA는 데이터 없음.
· IR: 영문 어닝콜 전문 없음(중문 법설 + 영문 2p 덱, 접근 차단). 상기 요지는 2차 요약.
· 본 페이지는 공개자료 정리이며 투자권유가 아닙니다. 인용 전 MPI IR·MOPS 원문으로 재확인하세요. 최종 확인일 2026-07-14.
· 1차 소스(MPI IR PDF·MOPS·stockanalysis)는 이 환경에서 접근 차단(403) — 2차 집계로 대체: 財報狗(statementdog)·Yahoo奇摩股市·鉅亨(cnyes)·自由財經(ltn)·永豐(sinotrade)·vocus 법설 메모. MOPS 공시 재게재본으로 신뢰도는 있으나 원문 PDF 라인검증 미완.
· 2023~1Q24 분기 마진·EPS는 검증 불가 → 해당 구간 표준 차트 미작성(날조 금지). 분기 매출(1Q24~2Q26)·최근 EPS·1Q26 마진·연간·세그먼트만 제시. 2Q24·3Q24 매출, FY23 매출·EPS, Q1'25·Q4'25 EPS는 파생. 2Q26 매출은 월별 기반 잠정(손익 ~2026.8 발표).
· 티커 정정: 6223은 TPEx(櫃買/OTC) 상장(6223.TWO), TWSE 메인보드 아님.
· 밸류에이션(P/E 110~190x·P/B ~89x)은 소스·시점 편차 크고 이례적으로 높음 — 실시간 재확인 필수. 고객명·HBM 전용 매출·EV/EBITDA는 데이터 없음.
· IR: 영문 어닝콜 전문 없음(중문 법설 + 영문 2p 덱, 접근 차단). 상기 요지는 2차 요약.
· 본 페이지는 공개자료 정리이며 투자권유가 아닙니다. 인용 전 MPI IR·MOPS 원문으로 재확인하세요. 최종 확인일 2026-07-14.