※ 안내: 아래는 Amazon Q1 2026 어닝콜(2026-04-29)의 The Motley Fool 공개 트랜스크립트를 한국어로 옮긴 것입니다. 컨퍼런스 콜 톤에 맞춰 자연스럽게 번역했으며, 일부 발화는 가독성을 위해 정리했습니다(원문 의미 보존). 수치는 공시·트랜스크립트에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 통화 USD. ★ 전력·데이터센터·capex·에너지·AWS 관련 발언은 굵게 표시.
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[오프닝 — Dave Fildes, IR]
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안녕하십니까. 저희 2026년 1분기 실적발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 여러분의 질문에 답변드릴 분은 CEO Andrew R. Jassy, CFO Brian T. Olsavsky입니다. 본 비교는 2025년 1분기 실적 대비이며, 미래예측 진술 및 위험 고지는 통상의 안내에 따릅니다.
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[CEO Andrew Jassy — 준비 발언]
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■ 매출·성장 개요
1분기 매출은 1,815억 달러로 전년 대비 17% 성장했습니다(환율 우호 효과 약 29억 달러를 제외하면 +15%). 영업이익은 239억 달러였습니다.
■ AWS 실적 ★
"AWS 성장은 계속 가속되어 전년 대비 28% 증가했습니다. 이는 15개 분기래 최고 성장률이며, 전분기 대비 20억 달러 증가로 역대 최대 규모의 Q4→Q1 AWS 매출 증가입니다." AWS는 이제 연환산 매출 런레이트 1,500억 달러 사업이 되었습니다. AI가 핵심 동인으로, "이 AI 물결의 첫 3년 동안 AWS의 AI 매출 런레이트는 150억 달러를 넘었습니다."
■ AI 역량 — Bedrock
"Bedrock은 고객 지출이 전분기 대비 170% 성장했고, 1분기에 처리한 토큰 수가 이전 모든 해의 합계를 넘었습니다." 또한 "어제 OpenAI의 GPT-5.4 모델을 추가했고, 5.5도 곧 나옵니다." "OpenAI 기반 Amazon Bedrock managed agents 프리뷰도 시작했습니다. 상태저장(stateful) 런타임 환경으로, 어떤 조직이든 프로덕션 규모로 생성형 AI와 에이전트를 구축할 수 있습니다."
■ 개발자 채택
"Quro를 사용하는 개발자 수가 전분기 대비 두 배 이상 늘었고, 엔터프라이즈 고객 사용량은 거의 10배 증가했습니다."
■ 커스텀 실리콘 ★
"우리 칩 사업은 1분기에 전분기 대비 거의 40% 성장했고, 연환산 매출 런레이트가 이제 200억 달러를 넘었습니다." "만약 우리 칩 사업이 독립 회사로서, 다른 선도 칩 회사들처럼 올해 생산한 칩을 AWS와 외부 제3자에 판매한다면 연환산 런레이트는 500억 달러에 달할 것입니다."
Trainium 약정: "우리는 이제 Trainium에 대해 2,250억 달러가 넘는 매출 약정을 확보하고 있습니다. Trainium2 칩은 비교 GPU 대비 약 30% 우수한 가격성능을 제공하며 사실상 매진 상태입니다."
Graviton CPU: "Graviton은 업계 선도 CPU 칩으로, 어떤 x86 프로세서보다 최대 40% 우수한 가격성능을 제공하며, 상위 1,000개 EC2 고객의 98%가 사용하고 있습니다."
■ 리테일·풀필먼트
점포 유닛은 전년 대비 15% 성장, 코로나 락다운 이후 최고치입니다. 식료품: "신선식품 매출이 전년 대비 40배 이상 성장했고, 당일배송 최다 주문 상위 10개 품목 중 9개를 차지합니다."
■ 배송 속도
"올해 들어 10억 개 이상의 상품을 당일 또는 익일 배송했습니다." "최근 9만 개 이상 품목에 대해 1시간·3시간 배송 옵션을 발표했고, 1시간 배송은 수백 개 도시·타운에서 가능합니다."
■ Rufus 쇼핑 어시스턴트
"월간 활성 사용자가 115% 이상 증가했고, 참여도는 전년 대비 거의 400% 증가했습니다."
■ Amazon Ads
"풀퍼널 제품 전반에서 강한 성장을 이어가, 분기 매출 172억 달러, 전년 대비 22% 성장했습니다."
■ Prime Video
"그 자체로 크고 수익성 있는 사업입니다." 콘텐츠 성과로 Project Hail Mary가 "현재까지 글로벌 박스오피스 약 6억 1,500만 달러"를 기록했습니다.
■ Amazon LEO (구 Project Kuiper)
"상용 서비스는 몇 달 내 출시 예정입니다. 이미 Delta Air Lines, JetBlue, AT&T, Vodafone, DIRECTV Latin America, 호주 NBN, DP World Tour, NASA 등 기업·정부로부터 의미 있는 매출 약정을 확보했습니다." "Apple과 협약을 맺어 iPhone·Apple Watch의 위성 서비스를 Amazon LEO가 지원합니다."
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[CFO Brian Olsavsky — 준비 발언]
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■ 재무 요약
전사 매출 1,815억 달러(환율효과 제외 +15%). "전사 영업이익은 239억 달러, 영업이익률 13.1%로 역대 최고 영업이익률입니다."
■ 부문 실적
North America 매출 1,041억 달러(+12%), 영업이익률 7.9%. International 매출 398억 달러(불변환율 +11%), 영업이익률 3.6%.
■ 풀필먼트 효율
"유닛 성장 15%가 풀필먼트 운영 비용 증가를 계속 앞서고 있습니다. 출고운임은 전년 대비 12%, 풀필먼트비는 9% 증가했습니다(모두 환율중립 기준)." → 운영 레버리지 발생.
■ AWS 디테일 ★
"AWS 매출은 376억 달러, 성장률은 480bp 가속되어 전년 대비 28%였습니다. 코어 서비스와 AI 서비스 양쪽이 견인했습니다." "AI 매출은 전년 대비 세 자릿수 성장 중입니다."
■ 효율 개선 ★
"2025년에 Trainium2의 토큰 처리량을 4배 개선했습니다. Bedrock 워크로드의 일관된 과반이 Trainium에서 구동됩니다."
■ Capex ★
"1분기 현금 capex는 432억 달러입니다. 이는 주로 AWS와 생성형 AI에 관련된 것으로, 강한 고객 수요를 뒷받침하기 위한 투자입니다."
■ Q2 가이던스
"2분기 순매출은 1,940억~1,990억 달러로 예상합니다." "2분기 영업이익은 200억~240억 달러로 예상합니다."
■ 비용 압력
"가이던스는 연료 인플레이션 관련 운송비 상승을 반영하며, 최근 도입한 FBA 연료·물류 관련 추가요금이 일부 상쇄합니다." Amazon LEO 관련 "위성 제조·발사 확대로 전년 대비 약 10억 달러 비용 증가를 예상합니다."
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[Q&A]
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■ Eric Sheridan (Goldman Sachs) — AWS 투자·칩 ★
(Q) AWS 성장에 필요한 자본투자 수준과 커스텀 실리콘 전략은?
(Jassy) "지난 몇 달간 많은 투자를 했고, 지금 AWS에서 보는 성장에 매우 만족합니다. 전년 대비 28%, 15분기래 최고 성장률입니다. 우리가 현재 규모의 절반이었을 때 이후로 이 속도로 성장한 적이 없습니다." "우리가 아는 모든 애플리케이션이 재발명될 것이고, 누구도 상상하지 못했던 수많은 새 애플리케이션이 만들어지기 시작했습니다."
■ Brian Nowak (Morgan Stanley) — AWS 백로그·Rufus ★
(Q) AWS 백로그 가시성과 에이전틱 커머스 진척은?
(Jassy) "1분기 백로그는 3,640억 달러입니다. 여기에는 최근 발표한 Anthropic과의 1,000억 달러 초과 딜은 포함되지 않습니다." Rufus는 "지난 1년간 크게 개선됐고, 많은 고객이 사용 중"이라고 답했습니다.
■ Justin Post (Bank of America) — 모델·Trainium ★
(Q) OpenAI 모델 가용성과 Trainium 외부 판매 가능성은?
(Jassy) "Bedrock에서 모든 OpenAI 모델을 제공하게 된 것은 고객에게 큰 의미가 있습니다." 칩 외판: "시간이 지나면 향후 몇 년 내 랙(rack) 단위로 판매할 가능성이 충분히 있다고 봅니다."
■ Rob Sanderson (Loop Capital) — Amazon LEO
(Jassy) "전 세계 수십억 명이 광대역 연결이 없고, 수천 개 기업·정부 자산이 적절한 연결이 없어 가시성을 갖지 못합니다." "상용 출시 시, 현 기술 최전선의 두 개 서비스 중 하나가 될 것이며, 다운링크는 기존 대안 대비 약 2배, 업링크는 약 6배 우수할 것입니다." "수십억 달러 규모의 매우 큰 매출 사업이 될 가능성이 있습니다."
■ Shweta Khajuria (Wolfe Research) — 메모리 원가·에이전틱 광고 ★
(Jassy) "부품, 특히 메모리 원가가 폭등했습니다. 지금은 수요 대비 용량이 그냥 부족한 국면입니다." 다만 "이는 온프레미스 인프라를 보유한 기업들을 클라우드로 미는 추가 동인이기도 합니다." 광고: "에이전틱 커머스가 광고에 오히려 긍정적일 것이라 믿습니다. 고객에게도, 우리 사업에도 좋을 것입니다."
■ Colin Sebastian (Baird) — AI 수요·내부 활용
(Jassy) "엔터프라이즈가 가장 큰 성과를 보는 영역은 비용절감·생산성 프로젝트입니다 — 업무 프로세스 자동화, 사기 탐지 등." 내부 변혁: "우리 사업 어디에서도 우리가 하는 것으로부터 거대한 영향을 받지 않을 곳이 없습니다." 예시: "에이전틱 코딩이 우리 모두의 제품 구축 방식을 바꾸고 있습니다... AI에 정통한 똑똑한 5명이 에이전틱 코딩 도구로 65일 만에 (어떤 시스템을) 재구축했습니다."
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[클로징 — Dave Fildes]
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"오늘 콜에 참여해 주시고 질문해 주셔서 감사합니다. 리플레이는 IR 웹사이트에서 최소 3개월간 제공됩니다."
[출처]
· The Motley Fool — Amazon (AMZN) Q1 2026 Earnings Call Transcript (2026-04-29)
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/04/29/amazon-amzn-q1-2026-earnings-call-transcript/
· Amazon IR 보도자료(2026-04-29) · ir.aboutamazon.com