※ 안내: 아래는 Amazon Q2 2025 어닝콜(2025-07-31)을 IR 보도자료와 공개 트랜스크립트(Investing.com/Motley Fool)에 근거해 한국어로 정리한 요약(전문 아님)입니다. 컨퍼런스 콜 톤을 유지했습니다. 수치는 공시·트랜스크립트에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 통화 USD. ★ 전력·데이터센터·capex·에너지·AWS 관련 발언은 굵게 표시.
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[핵심 수치 (Q2 2025)]
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- 전사 매출: 1,677억 달러 (전년 +13%)
- 영업이익: 192억 달러 (OPM 11.4%)
- 순이익: 182억 달러, 희석 EPS $1.68
- AWS 매출: 309억 달러 (+17.5%), 런레이트 ~1,230억 달러
- AWS 영업이익: 102억 달러 (OPM 32.9%)
- AWS 백로그(RPO): 1,950억 달러 (+25%)
- 분기 Capex: 314억 달러 (하반기 유사 페이스 시사, FY2025 capex $118B+ 전망)
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[CEO Andrew Jassy — 준비 발언 요약]
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■ AWS ★
"AWS 매출은 309억 달러로 전년 대비 17.5% 성장했고, 연환산 런레이트는 1,230억 달러를 넘었습니다." 마이그레이션과 AI 수요가 동반 견인.
■ 전력 — 단일 최대 제약 ★
"우리의 단일 최대 제약은 전력입니다(The single biggest constraint is power)." "지금 우리는 가진 용량보다 더 많은 수요를 갖고 있습니다(more demand than we have capacity)." 해소 시점에 대해: "필요한 용량을 두 분기 안에 다 해결할 것이라고 보지 않습니다. 여러 분기(several quarters)가 걸릴 것입니다." 전력 외에 칩·부품도 간헐적 제약 요인.
■ Trainium / Anthropic ★
"Trainium2가 Anthropic의 최신 모델과 Amazon Bedrock 제공의 백본(backbone) 역할을 하고 있습니다." Amazon Nova가 Bedrock에서 두 번째로 인기 있는 파운데이션 모델로 부상.
■ Amazon LEO (구 Project Kuiper)
이미 서명된 기업·정부 협약 수가 인상적이며, 위성 발사·제조를 확대 중.
■ 리테일
Prime Day 역대 최대, 당일·익일 배송 확대, 풀필먼트 효율 개선 지속.
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[CFO Brian Olsavsky — 준비 발언 요약]
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- 분기 capex 314억 달러. 하반기에도 "합리적으로 대표적인" 유사 페이스를 유지할 것 → FY2025 capex $118B+ 전망. AWS가 주 동인. ★
- AWS 마진은 신규 데이터센터 감가상각·인력 증가로 전년 대비 하락(35.5%→32.9%).
- AWS 백로그 1,950억 달러(+25% YoY)로 미래 매출 가시성 견조. ★
- Q3 가이던스: 순매출 1,740억~1,795억 달러.
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[Q&A 요약]
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■ AWS 용량·전력 ★
(취지) "수요>용량"이 핵심. 전력이 단일 최대 제약이며 해소에 여러 분기 소요. 데이터센터·전력 확보가 AWS 성장의 게이팅 요인이라는 점을 반복 강조.
■ AI 칩·마진 ★
(취지) Trainium2가 Anthropic 등 대형 AI 워크로드를 흡수. 단기 마진은 capex·감가상각으로 압박받으나, AI 매출 확대가 중기 마진을 지지.
■ 리테일·광고
(취지) 광고가 고마진 성장축, 물류 효율화로 리테일 수익성 개선 지속.
[데스크 주]
Q2 2025는 본 데스크에 가장 중요한 분기다 — Jassy가 처음으로 "전력이 AWS의 단일 최대 제약"이라고 명시했다. AWS 성장률은 +17.5%로 이 사이클의 저점이었으나(이후 Q3 +20%, Q4 +24%, Q1'26 +28%로 가속), 성장의 상한이 전력 조달에 의해 결정된다는 구조가 이때 확인됐다. 이것이 Amazon의 공격적 원자력(Talen·X-energy)·재생에너지 조달의 직접 배경이다.
[출처]
· Amazon Q2 2025 IR 보도자료(2025-07-31) · https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2025/Amazon-com-Announces-Second-Quarter-Results/default.aspx
· Investing.com — Amazon Q2 2025 Earnings Call Transcript
https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-amazon-q2-2025-earnings-beat-expectations-93CH-4164802
· DataCenterDynamics — "AWS achieves $123bn annualized revenue run rate, capex for the year set to exceed $118bn"