※ 안내: 아래는 Amazon Q3 2025 어닝콜(2025-10-30)을 IR 보도자료와 공개 트랜스크립트(Investing.com/Motley Fool)에 근거해 한국어로 정리한 요약(전문 아님)입니다. 컨퍼런스 콜 톤을 유지했습니다. 수치는 공시·트랜스크립트에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 통화 USD. ★ 전력·데이터센터·capex·에너지·AWS 관련 발언은 굵게 표시.
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[핵심 수치 (Q3 2025)]
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- 전사 매출: 1,802억 달러 (전년 +12%)
- 영업이익: 174억 달러 (OPM 9.7%) ※ FTC 합의 $2.5B + 구조조정 $1.8B 일회성 포함 — 제외 시 ~217억 달러
- 순이익: 212억 달러, 희석 EPS $1.95 (지분평가차익 등 비영업손익 반영)
- AWS 매출: 330억 달러 (+20%, 11분기래 최고), 런레이트 ~1,320억 달러
- AWS 영업이익: 114억 달러 (OPM 34.6%)
- AWS 백로그(RPO): 2,000억 달러
- 분기 Capex: 342억 달러 (YTD 899억 달러)
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[CEO Andrew Jassy — 준비 발언 요약]
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■ AWS 재가속 ★
"AWS는 11분기래 최고인 20.2% 성장을 기록했습니다." 코어 클라우드 마이그레이션과 AI 수요가 동반 견인.
■ 전력 병목 ★
"지난 12개월 동안 3.8GW 이상의 전력을 추가했습니다 — 어떤 클라우드 사업자보다 많습니다. 그리고 4분기에 1GW+가 추가로 들어오며, 2027년까지 전체 용량을 다시 두 배로 늘릴 계획입니다." 제약에 대해: "산업 전반으로 보면, 어쩌면 병목은 전력일 수 있습니다." (다만 시간이 지나면 칩이 제약이 될 수도 있다고 부연)
■ Project Rainier / Trainium ★
"Project Rainier를 가동했습니다 — 다수의 미국 데이터센터에 걸친 거대한 AI 컴퓨트 클러스터로, 거의 50만 개의 Trainium2 칩을 담고 있습니다." Anthropic이 Claude 개발에 이를 활용. "Trainium2는 전분기 대비 150% 매출 성장, 사실상 완전 구독(fully subscribed) 상태이며 수십억 달러 규모 사업입니다." Trainium3부터 더 넓은 고객 기반을 수용할 전망.
■ 일회성 비용·조직 ★
영업이익에 FTC 합의금 25억 달러와 추정 구조조정비 18억 달러가 포함됨. Jassy는 인력 조정을 "문화" 차원으로 설명 — "세계 최대 스타트업처럼 운영", "계층(layer) 제거"로 현장 단위 오너십 강화.
■ 백로그 모멘텀 ★
"AWS 백로그는 분기말 2,000억 달러로 확대됐고, 여기에는 10월에 발표하지 않은 여러 신규 딜이 포함되지 않았는데, 그 합계가 Q3 전체 딜 규모보다 큽니다."
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[CFO Brian Olsavsky — 준비 발언 요약]
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- 분기 capex 342억 달러, YTD 899억 달러. FY2025 capex 약 1,250억 달러 전망, 2026년에는 더 증가할 것. ★
- AWS 마진은 신규 데이터센터 감가상각 증가로 변동성이 있으나 AI 매출 확대가 상쇄.
- 일회성 비용(FTC·구조조정)을 제외하면 영업이익률이 ~12%로 정상화.
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[Q&A 요약]
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■ AWS 수요·용량 ★
(취지) 수요가 용량을 계속 초과. 전력·데이터센터 증설이 매출 실현의 게이팅 요인. 2027년까지 용량 2배 로드맵 재확인.
■ AI·Trainium 외부 확장 ★
(취지) Trainium2는 Anthropic 중심으로 거의 완전 구독. Trainium3부터 외부 고객 폭을 확대할 계획.
■ 리테일·마진
(취지) 풀필먼트 효율·로보틱스로 비용 레버리지 지속, 광고가 고마진 기여.
[데스크 주]
Q3 2025의 핵심은 ① AWS +20% 재가속(11분기래 최고), ② 전력이 "산업 병목"이라는 Jassy의 직접 언급, ③ Project Rainier(~50만 Trainium2) 가동, ④ 일회성 비용(FTC·구조조정 합계 ~$4.3B)에 따른 영업이익 일시 하락. 전력 수요측 데스크 관점에서 "3.8GW 추가·2027년 2배" 발언이 가장 중요.
[출처]
· Amazon Q3 2025 IR 보도자료(2025-10-30) · https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2025/Amazon-com-Announces-Third-Quarter-Results/default.aspx
· Investing.com / The Motley Fool — Amazon Q3 2025 Earnings Call Transcript
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2025/10/31/amazon-amzn-q3-2025-earnings-call-transcript/
· Latitude Media — "Power is AWS' single biggest constraint"