※ 안내: 아래는 Amazon Q4 2025 어닝콜(2026-02-05)을 IR 보도자료와 The Motley Fool 트랜스크립트에 근거해 한국어로 정리한 요약(전문 아님)입니다. 컨퍼런스 콜 톤을 유지했고, 핵심 준비발언과 Q&A를 충실히 담았습니다. 수치는 공시·트랜스크립트에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 통화 USD. ★ 전력·데이터센터·capex·에너지·AWS 관련 발언은 굵게 표시.
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[핵심 수치 (Q4 2025 / FY2025 마감)]
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- 전사 매출: 2,134억 달러 (전년 +14%, 환율효과 제외 +12%)
- 영업이익: 250억 달러 (OPM 11.7%) ※ 약 24억 달러 일부 특별항목 포함
- 순이익: 217억 달러, 희석 EPS $1.95
- AWS 매출: 356억 달러 (+24%, 13분기래 최고), 런레이트 ~1,420억 달러
- AWS 영업이익: 125억 달러 (OPM ~35%)
- AWS 백로그(RPO): 2,440억 달러 (+40% YoY, QoQ +22%)
- 광고: 213억 달러 (+22%)
- FY2025: 연매출 7,169억 달러, 영업이익 800억 달러, AWS 연매출 1,287억 달러(+20%)
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[CEO Andrew Jassy — 준비 발언 요약]
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■ AWS ★
"AWS 성장이 24%로 계속 가속됐습니다. 13분기래 최고입니다." AWS는 코어 클라우드와 AI 양쪽에서 강한 수요를 보이고 있으며, AI 매출은 세 자릿수 성장을 지속하고 있습니다.
■ Capex 가이던스 ★
"우리는 Amazon.com 전사 기준 약 2,000억 달러의 자본투자를 집행할 계획이며, 압도적으로 AWS에 집중됩니다." 이는 강한 고객 수요와 AI 인프라 수요를 충족하기 위한 선행투자입니다.
■ 데이터센터 용량 ★
"우리는 (연간) 3.99GW의 전력을 추가했습니다. 참고로 이는 2022년 보유량의 두 배입니다... 그리고 2027년까지 이를 다시 두 배로 늘릴 계획입니다." CFO Olsavsky: "2025년 AWS는 세계 어느 기업보다 많은 데이터센터 용량을 추가했습니다."
■ 커스텀 칩 ★
Trainium·Graviton 합산 사업이 연환산 100억 달러 이상 런레이트. "Graviton은 x86 대비 40% 우수한 가격성능으로 AWS 상위 1,000 고객의 90%가 사용합니다. Trainium은 비교 GPU 대비 30~40% 우수한 가격성능을 제공합니다."
■ 리테일·AI 애플리케이션
Rufus(AI 쇼핑 어시스턴트) 누적 3억+ 회 사용, "구매 가능성 60% 상승" 효과. Prime 당일·익일 배송 미국 80억 개(+30%). 2025년 미국에서 생필품이 여타 카테고리 대비 약 2배 빠르게 성장, Amazon이 1.5억 명 이상 미국인의 식료품 거점이 됨.
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[CFO Brian Olsavsky — 준비 발언 요약]
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- 전사 영업이익 250억 달러. Q4 일부 특별항목(약 24억 달러) 포함.
- TTM 잉여현금흐름(FCF)은 ~112억 달러로, capex 급증으로 크게 축소(전년 대비 큰 폭 감소). ★
- AWS 백로그 2,440억 달러(+40% YoY, QoQ +22%)로 미래 매출 가시성 견조. ★
- Q1 2026 가이던스: 순매출 1,735억~1,785억 달러, 영업이익 165억~215억 달러. Amazon LEO 위성 발사로 약 10억 달러 비용 증가 예상.
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[Q&A 요약]
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■ AWS 수요·capex 수익성 ★
(Jassy 취지) 2,000억 달러 capex는 AWS의 강한 수요와 백로그($244B)에 근거한 선행투자이며, "잘 수익화될 것이라는 높은 확신"을 갖고 있다. AWS는 과금에 앞서 데이터센터·전력·서버를 선구축해야 하므로 capex가 매출에 선행한다.
■ 전력·용량 제약 ★
(취지) 데이터센터 용량(GW)을 핵심 KPI로 관리하는 단계. 2025년 3.99GW 추가, 2027년까지 다시 2배. 전력 확보가 AWS 성장의 핵심 게이팅 요인이며, 원자력·재생 PPA를 포함한 다년 전력 조달을 병행.
■ AI 매출·Trainium ★
(취지) Trainium2가 Anthropic 등 대형 고객 수요를 흡수하며 다년 약정이 누적. AI 매출은 세 자릿수 성장 지속.
■ 리테일 마진
(취지) 풀필먼트 네트워크 효율화·로보틱스·지역화로 비용 레버리지 지속. 광고가 고마진 성장축으로 기여.
[데스크 주]
Q4 2025의 핵심은 ① AWS +24% 재가속, ② 2026 capex ~$200B 공식화, ③ 2027년까지 전력용량 2배 로드맵. capex 급증에 따른 FCF 축소가 발표 직후 주가 변동성을 키운 반면, AWS 재가속·백로그 +40%가 성장 서사를 지지하는 줄다리기 구도가 확인됐다.
[출처]
· Amazon Q4 2025 IR 보도자료(2026-02-05) · https://www.aboutamazon.com/news/company-news/amazon-earnings-q4-2025-report
· The Motley Fool — Amazon (AMZN) Q4 2025 Earnings Call Transcript (2026-02-05)
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/02/05/amazon-amzn-q4-2025-earnings-call-transcript/