※ 안내: 본 페이지는 Alphabet 2025년 2분기 어닝콜의 한국어 정리본입니다. 준비된 발언의 핵심 수치·문장은 The Motley Fool 트랜스크립트(2025-07-23) 및 Globe and Mail 미러에서 발췌해 컨퍼런스 콜 톤으로 번역했으며, Q&A는 핵심 질의응답을 충실히 요약했습니다(완전 verbatim 아님 — 일부 답변은 압축). 따옴표 안은 원문 인용, 가공·날조 없음. 통화 USD. 출처: https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2025/07/23/alphabet-googl-q2-2025-earnings-call-transcript/ · https://abc.xyz/investor/
참석자: Sundar Pichai (CEO) · Philipp Schindler (CBO) · Anat Ashkenazi (CFO) · Jim Friedland (IR)
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[실적 하이라이트 — Q2 2025]
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- 매출 964억 달러 (+14% YoY, 환율조정 +13%)
- 영업이익 313억 달러 (+14%), 영업이익률 32.4%
- 순이익 282억 달러 (+19%), 희석 EPS $2.31 (+22%)
- Google Services ~825~830억(+12%), YouTube 광고 98억(+13%)
- Google Cloud 136억 달러 (+32%), OPM 20.7% (전년 11.3%), ARR $50B 돌파
- Cloud 백로그 1,060억 달러 (+18% QoQ, +38% YoY)
- 자사주 매입 136억 / 배당 25억 달러
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[준비된 발언 — Sundar Pichai (CEO)]
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· AI Overviews "200개 이상 국가·지역에서 월 20억 명 이상" 사용. Gemini 앱 MAU "4.5억 이상".
· Gemini "월 980조 토큰 이상" 처리(5월 이후 2배). 개발자 900만 명. 5월 이후 VO3 비디오 7,000만 개+.
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[준비된 발언 — Philipp Schindler (CBO)]
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· "검색 캠페인에서 AI Max를 활성화한 광고주는 통상 14% 더 많은 전환을 얻습니다." "200만 이상 광고주가 Google의 AI 기반 자산 생성 도구를 사용합니다"(+50% YoY). Google Lens 검색 +70% YoY. YouTube는 2025-06 미국 TV 시청의 12.8%로 스트리밍 시청시간 1위.
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[준비된 발언 — Anat Ashkenazi (CFO)] ★Capex 핵심
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· 비용: "총 영업비용이 20% 증가한 261억 달러" — "법적 합의 관련 14억 달러 비용" + R&D 증가.
· 감가상각: "감가상각비가 전년 대비 13억 달러 증가한 50억 달러." "최근 Capex 투자 증가를 고려할 때, Q3에 감가상각 성장률이 더욱 가속될 것으로 예상합니다."
· Cloud 백로그: 전분기 대비 18% 증가한 1,060억 달러(+38% YoY). 100만 달러+ 딜 건수가 2024년 전체와 같은 수준. 신규 GCP 고객 +약 28% QoQ.
· ★Capex 상향: "이제 2025년 Capex로 약 850억 달러를 투자할 것으로 예상합니다 — 기존 750억 달러 추정에서 상향." "추가 서버 투자, 서버 인도 시점, 데이터센터 건설 속도의 가속"이 사유.
· ★수급: "2026년에 접어들어서도 타이트한 수급 환경이 지속될 것으로 예상합니다."
· 하반기 광고에 대선 광고(2024년 강세, 특히 YouTube) 기저 부담 예고.
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[Q&A — 핵심 질의응답]
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Q. (Eric Sheridan, Goldman) 향후 3~5년 볼륨 vs 수익화 균형?
A. (Pichai) 유기적 UX를 우선하고 시간이 지나며 커머셜을 추가. (Schindler) 이중 광고 계층 + 구독.
Q. (Doug Anmuth, JPMorgan) $10B capex 상향과 타이트한 공급의 정합성·검색 구성?
A. (Pichai) 투자와 캐파 사이엔 시차가 있으며, 강한 Cloud 모멘텀에 투자 중. (Schindler) "유료 클릭 목표를 관리하지 않는다", 유료 클릭 +4% YoY.
Q. (Brian Nowak, Morgan Stanley) 확장 가능한 커머셜 에이전트의 장애물?
A. (Pichai) 시퀀스를 신뢰성 있게 연결하는 것, 지연·비용 누적이 과제. 2026년이 광범위한 에이전트 채택을 연다.
Q. (Michael Nathanson, MoffettNathanson) 하드웨어 사이클(글래스/Warby Parker)·AI Mode vs Gemini 앱?
A. (Pichai) 향후 2~3년 폰이 중심. AI Mode=근거 기반 정보 쿼리, Gemini 앱=더 길고 개인적인 사용.
Q. (Ross Sandler, Barclays) AIO 하에서 SERP당 노출 감소와 CTR·OpenAI 클라우드 파트너십?
A. (Schindler) AIO가 만족도·사용자를 높이고 "대략 동일한 수준으로 수익화". (Pichai) Cloud는 개방 플랫폼, OpenAI 파트너십 확대에 기대.
[그 외] Mark Shmulik(AI 인재 유지), Mark Mahaney(하반기 광고·두 검색 서피스), Ken Gawrelski(하반기 Cloud/공급 시점 — Ashkenazi "Cloud 성장을 선형으로 보지 말라"), Justin Post(Gemini 구독·Capex ROI 자신감).
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[데스크 코멘트]
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· 본 분기는 capex 사이클의 출발점 — 2025 가이던스 $75B→$85B 상향과 "2026까지 타이트한 수급" 발언이 핵심. Cloud ARR $50B 돌파·OPM 20.7%로 마진 개선 본격화.
· 감가상각 +$1.3B와 "Q3 가속 예고"는 이후 분기 P&L 비용 증가의 예고편. 전력 관련 직접 언급은 본 콜에서 제한적이었고, Q3·Q4로 갈수록 "전력 등 운영비" 표현이 강화됨.