※ 안내: 본 페이지는 Alphabet 2025년 3분기 어닝콜의 한국어 정리본입니다. 준비된 발언의 핵심 수치·문장은 The Motley Fool(2025-10-30 게시)·Insider Monkey 트랜스크립트에서 발췌해 컨퍼런스 콜 톤으로 번역했으며, Q&A는 핵심 질의응답을 충실히 요약했습니다(완전 verbatim 아님 — 일부 답변은 압축). 따옴표 안은 원문 인용, 가공·날조 없음. 통화 USD. 출처: https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2025/10/30/alphabet-goog-q3-2025-earnings-call-transcript/ · https://abc.xyz/investor/
참석자: Sundar Pichai (CEO) · Philipp Schindler (CBO) · Anat Ashkenazi (CFO) · Jim Friedland (IR)
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[실적 하이라이트 — Q3 2025]
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- 매출 1,023억 달러 (+16% YoY, 환율조정 +15%) — 사상 첫 1,000억 달러 분기
- 영업이익 312억 달러 (+9%) ※EU 과징금 $3.5B 반영으로 일시 둔화, 영업이익률 30.5%
- 순이익 350억 달러 (+33%), 희석 EPS $2.87 (+35%) ※지분증권 평가차익 포함
- Google Services 871억 달러(+14%), 검색 566억(+15%), YouTube 광고 103억(+15%)
- Google Cloud 152억 달러 (+34%), 클라우드 영업이익 36억(+85%), OPM 23.7%
- FCF 분기 245억 / TTM 736억 달러
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[준비된 발언 — Sundar Pichai (CEO)]
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· "우리는 사상 첫 1,000억 달러 분기를 달성했습니다. 매출은 그 이후 두 배가 됐고, 우리는 확고히 생성형 AI 시대에 들어섰습니다."
· "자사 1세대 모델인 Gemini가 이제 고객의 직접 API 사용을 통해 분당 70억 토큰을 처리합니다." Gemini 앱 MAU 6.5억+, 쿼리는 전분기 대비 3배.
· "AI는 검색에 확장적 순간을 만들고 있습니다." AI Mode DAU 7,500만+, 쿼리는 전분기 대비 2배, 40개 언어.
· Cloud: 백로그가 전분기 대비 46% 증가해 1,550억 달러, "올해 3분기까지 체결한 10억 달러+ 딜이 직전 2년 합보다 많습니다." NVIDIA GB300 인스턴스 도입, TPU Ironwood "곧 일반 출시(GA)" 예고, Gemini 위에서 개발하는 개발자 1,300만+.
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[준비된 발언 — Philipp Schindler (CBO)]
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· AI Overviews: "현재 우리의 베이스라인 광고 수준(AI 응답 아래·내부)에서도, 전반적으로 대략 동일한 수준으로 수익화되는 것을 봅니다."
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[준비된 발언 — Anat Ashkenazi (CFO)] ★전력·Capex 핵심
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· 감가상각: "감가상각비가 전년 대비 16억 달러 증가한 56억 달러로, 41% 성장률입니다."
· ★Capex 가이던스: "이제 2025년 Capex를 910~930억 달러 범위로 예상합니다." 2026년에 대해 "Capex의 상당한 증가"를 예고(세부는 Q4 콜에서).
· ★수급/전력: "Q4와 2026년에도 타이트한 수급 환경이 지속될 것으로 예상합니다." "기술 인프라 투자의 큰 폭 증가는 감가상각비 및 전력 등 데이터센터 운영비 형태로 P&L에 계속 압력을 가할 것입니다."
· EU 반독점 과징금 35억 달러가 Google Services / G&A에 비용 반영.
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[Q&A — 핵심 질의응답]
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Q. (Brian Nowak, Morgan Stanley) 에이전틱 커머스 수익화, Waymo·Gemini 통합은?
A. (Schindler) 에이전틱 경험은 "부가적(additive)"이며 PayPal 등과의 머천트 파트너십. (Pichai) 차내 경험을 크게 개선할 기회, 2026년 신규 경험.
Q. (Doug Anmuth, JPMorgan) 핵심 검색 동인·AIO/AI Mode 경제성·비용 상쇄?
A. (Schindler) AIO는 "대략 동일한 수준으로 수익화"되며 유료 클릭 +7%·CPC +7% YoY. (Ashkenazi) 인력 절제·부동산 최적화·인프라 효율로 생산성, "전체 코드의 거의 절반"이 AI 생성.
Q. (Eric Sheridan, Goldman) 커스텀 실리콘 효율·YouTube 광고+구독?
A. (Pichai) "AI 인프라 제품에 상당한 수요", 풀스택이 마진을 견인. (Schindler) YouTube "쌍둥이 엔진" 전략 — Music+Premium 구독자가 광고 지원 사용자보다 의미 있게 높은 총이익.
Q. (Michael Nathanson, MoffettNathanson) AI Mode 쿼리 길이 vs ROAS·ROIC 프레임?
A. (Schindler) AI Mode 광고는 "아직 판단 이르다"(DAU 7,500만). (Ashkenazi) 이미 "분기 중 AI로부터 수십억 달러를 창출", 투자별 엄정한 수익 프레임 적용.
[그 외] Ross Sandler(AI Max·커머셜 쿼리 비중 확대), Ken Gawrelski(TAM 확장·AI Mode/AIO/전통 검색 공존), Justin Post(Gemini 3 혁신 속도·대형 Cloud 딜 경제성 — Pichai "풀스택 AI 플레이어").
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[데스크 코멘트]
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· 첫 $100B 분기와 Cloud 백로그 $155B(+46% QoQ)가 핵심. capex $91~93B 재상향 + "2026 상당 증가" 예고로 투자 사이클 본격화.
· "Q4·2026 타이트한 수급" + "전력 등 운영비 P&L 압박"은 전력 데스크가 추적해야 할 시그널. EU 과징금 $3.5B로 OPM은 일시 둔화됐으나 영업의 질은 유지.