※ 안내: 아래는 earningscall.ai 전문(https://www.earningscall.ai/stock/transcript/SMR-2025-Q2)을 한국어 컨퍼런스 콜 톤으로 충실히 옮긴 것입니다. 발언·수치·질의응답은 실제 콜에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 추출 특성상 일부는 verbatim이 아니라 의미 충실 번역입니다.
※ 발표자: John Hopkins(대표·CEO) · Ramsey Hamady(CFO) · Rodney McMahon(IR).
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[재무 (Q2 2025)]
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- 매출 $8.1M (전년 $1M) — RoPower 엔지니어링·라이선스.
- 영업비용 $44.9M (전년 $42M). 하반기 장납기 자재·공급망으로 증가 예상.
- 유동성 $489.9M (QoQ -$31.5M). 무부채.
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[핵심 업데이트]
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- 규제: 2025년 SMR NRC 승인 2건 — 77MWe 설계 승인을 예정(7월)보다 2개월 앞당김.
- 제조: Doosan 현재 시설로 연 20개 모듈 가능, 12개 생산 파이프라인 진행.
- ENTRA1 파트너십: NuScale가 기술 공급자로 ENTRA1에 모듈 판매, ENTRA1이 개발·금융·운영. Hamady: "우리는 NPM을 판매하고, ENTRA1이 전력을 앞세운다."
- RoPower 루마니아: Fluor 주도 단계적 FID. FID 목표 "2026 중후반~2027 초"(2025말 아님).
- 시장: "3~4년 전엔 4모듈 플랜트 요청 → 오늘은 12모듈+", 하이퍼스케일러 데이터센터 수요 반영.
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[Q&A 세션]
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[Q1] Marc Bianchi (TD Cowen) — 영업비용 증가·장납기 조달: Hamady, 하반기 공급망 증가, 절제된 지출 유지.
[Q2] Sherif Elmaghrabi (BTIG) — 모듈 생산율·추가 발주 트리거.
[Q3] Eric Stine (Craig-Hallum) — 77MW 승인 영향: Hopkins, 고객 관여 상승·"잠재 고객 가시성".
[Q4] Soundarya Iyer (B. Riley) — 가장 유리한 행정명령: Hamady, "부지별 라이선싱"(규제 선행 감안).
[Q5] Vikram/Vignesh (Citi) — 고객 협상: Hamady, ENTRA1이 주 고객, 유틸리티·국방부·하이퍼스케일러는 최종 사용자.
[Q6] Craig Shere (Tuohy) — 다중 발주 제조 조율: Hopkins, fungible 자산 모델이나 계약 없는 과도 약정 회피.
[Q7] Leanne Hayden (Canaccord) — 프로젝트 금융: Hamady, 대형 미국·연방기금의 "상당한 관심".
[Q8] Brian Lee (Goldman) — "2025년 내 미국 고객 hard contract" 목표 확인.
※ 데스크 주: 이 시점 가이던스는 "2025년 내 확정 계약"이었으나, 이후 분기에 연말(2026)로 지연됐다. ENTRA1이 직접 고객, 유틸리티·하이퍼스케일러는 최종 사용자라는 구조가 핵심.