※ 안내: 아래는 earningscall.ai 전문(https://www.earningscall.ai/stock/transcript/SMR-2025-Q4)을 한국어 컨퍼런스 콜 톤으로 충실히 옮긴 것입니다. 발언·수치·질의응답은 실제 콜에 근거하며 가공·날조는 없습니다. 추출 특성상 일부는 verbatim이 아니라 의미 충실 번역이며, "InterOne" 등은 정식 명칭 "ENTRA1 Energy"로 교정했습니다.
※ 발표자: John Hopkins(대표·CEO) · Ramsey Hamady(CFO) · Clayton Scott(CCO) · Carl Fisher(COO) · Bill Cooper(법무) · Rodney McMahon(IR).
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[재무 (FY2025 / Q4)]
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- FY2025 매출 $31.5M (FY2024 $37M 대비 감소) — 루마니아 기술 라이선스 매출 감소, FEED Phase II 엔지니어링이 일부 상쇄.
- 유동성: 2025-12-31 기준 약 $1.3B (2025-09-30 $754M, 2024년말 $442M).
- 현금 소진: 연 영업비용 약 $170~200M, 마감 후 약 $10억 현금 잔여로 충분한 런웨이.
- (보도자료: FY2025 영업손실 $689.6M, 순손실 $664.5M — $507.4M ENTRA1 "Milestone Contribution 1" G&A 충당 포함, EPS -$2.17.)
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[핵심 진전]
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- NRC 설계: "77MWe 표준설계를 일정보다 빨리 승인" — 10 CFR Part 52 하 유일 인증 SMR.
- ENTRA1/TVA: 6GW 공급 합의(6개 플랜트, 72개 NuScale 모듈). 대형 금융기관이 "수십억 달러 텀시트" 서명(NDA). 4개 부지 식별, 1차 부지 선정. PPA 작성 중이나 구속 합의 시점은 기존 2025 가이던스에서 지연.
- 루마니아(Fluor/RoPower): FEED-2 완료, 18개월간 $63.1M 매출 인식. 주주 프로젝트 진행 의결. Pre-EPC 활동 2026 2분기 예상(약 15개월).
- 제조: Doosan 12개 모듈 생산 중, 연 20개로 확대, 추가 배가 가능.
- 신규 응용: ORNL 연구가 화학플랜트용 공정 스팀 검증. 일본 Ibaraki Elliott Energy와 고온 스팀 압축 실증.
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[Q&A 세션]
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[Q1] Doosan 신뢰 — Fisher: 파트너 실행력·용량 확대에 강한 확신.
[Q2] PPA 후 매출 — Scott: COLA·FEED 활동이 RoPower보다 큰 매출 창출(플랜트 규모가 훨씬 큼).
[Q3] 중대한 약점(material weakness) — Hamady: 내부통제 결함 remediation 완료, EY로부터 "clean bill of health".
[Q4] 가이던스 — 전망 미제시 재확인. 보수적 대차대조표·충분한 런웨이 강조.
※ 데스크 주: FY2025 순손실 $664.5M의 대부분은 ENTRA1에 대한 $507.4M 비현금 마일스톤 충당(NuScale가 상업화 파트너에게 지급)이다. 여전히 확정 수주는 없고, Q4에 $750M ATM 발행으로 현금을 $1.3B로 늘렸다.