Bloom Energy는 고체산화물 연료전지(SOFC) 기반 온사이트 발전 시스템("Bloom Energy Server")을 설계·제조·운영하는 기업이다. 연료를 연소시키지 않고 전기화학 반응으로 전력을 생성하며, 천연가스·수소·바이오가스를 연료로 사용할 수 있다. 그리드 연계 없이 고객 부지 내에서 24/7 안정적 전력을 공급하는 것이 핵심 가치 제안으로, AI 데이터센터의 전력 병목 해소 수요와 정확히 맞물린다.
2024년 Oracle과의 2.8GW 계약(역대 최대 단일 온사이트 전력 공급 계약)을 계기로 하이퍼스케일러向 수요가 폭발적으로 증가하였고, 2026년 Q1 매출은 전년 동기 대비 +130%를 기록하였다.
Bloom Energy Server 판매. 연료전지 스택·모듈로 구성되며, 고객 데이터센터·공장·상업시설 부지에 설치된다. Q1 2026 제품 매출 $653.3M(전체의 87%). 2026 가이던스 기준 제품 마진 35%+.
경쟁 강점(근거 포함): SOFC 효율 ~60%(기존 가스터빈 40~45%)로 동일 연료 대비 높은 발전량(출처: Bloom IR deck, 2026-04). GE Vernova 터빈 납기 3년+ vs Bloom 납기 55~90일(출처: Q1 2026 어닝콜, KR Sridhar 발언). 800V DC 출력으로 데이터센터 인프라와 직결 가능(2025년 전 제품 적용, 출처: FY2025 IR).
설치된 Energy Server의 유지보수·운영 서비스. 제품 판매와 100% attach rate 유지(출처: Q1 2026 어닝콜, CEO). Q1 2026 서비스 마진 18%(전년 동기 4.8% → 13.2%p 개선). 서비스 사업부는 8분기 연속 흑자(출처: Q4 2025 어닝콜). 장기 반복 수익원으로 제품 사업부의 매출 변동성을 완충.
수소 생산을 위한 전기분해 장치. 현재 매출 기여도는 미미하며 공시상 별도 세그먼트로 분리되지 않음. 장기 청정 수소 경제 시나리오의 옵션 가치로 분류.
출처: Bloom Energy 분기별 8-K 공시 (SEC EDGAR). 최근 12개 분기 기준 (Q2 2023 ~ Q1 2026). GAAP 기준.
① 분기 매출 · 영업이익 (백만 USD)
출처: SEC 8-K 각 분기 공시. 영업이익 음수(손실) 구간은 빨간 점선으로 표시.
② GPM · OPM 추이 (%)
GPM = 매출총이익률, OPM = 영업이익률. GAAP 기준. 2024 Q4(GPM 38.3%)는 프로젝트 믹스 개선에 따른 이례적 고마진. 출처: SEC 8-K.
| 분기 | 매출 | YoY | GPM | 영업이익 | OPM | 순이익 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q2 2023 | 335.8 | – | 17.2% | -53.0 | -15.8% | -131.6 |
| Q3 2023 | 400.3 | – | 21.6% | -61.7 | -15.4% | -84.1 |
| Q4 2023 | 356.9 | – | 25.9% | 12.9 | 3.6% | -0.9 |
| Q1 2024 | 235.5 | – | 18.0% | -66.7 | -28.3% | -77.8 |
| Q2 2024 | 335.8 | +0% | 22.3% | -21.6 | -6.4% | -61.8 |
| Q3 2024 | 330.4 | -17.5% | 23.8% | -9.7 | -2.9% | -48.5 |
| Q4 2024 | 572.4 | +60.4% | 38.3% | 104.7 | 18.3% | 101.0 |
| Q1 2025 | 326.0 | +38.4% | 27.2% | -19.1 | -5.9% | -30.7 |
| Q2 2025 | 401.2 | +19.5% | 28.3% | -3.4 | -0.8% | -42.6 |
| Q3 2025 | 519.0 | +57.1% | 29.2% | 7.8 | 1.5% | -15.1 |
| Q4 2025 | 777.7 | +35.9% | 31.9% | 87.5 | 11.2% | -0.1 |
| Q1 2026 | 751.1 | +130.4% | 30.0% | 72.2 | 9.6% | 데이터 없음 |
출처: 각 분기 8-K 공시 세그먼트 주석. Product(제품) / Service(서비스) 두 개 사업부. 전기분해(Electrolyzer)는 공시상 Product에 통합.
③ 사업부별 분기 매출 (Product vs Service, 백만 USD)
출처: Bloom Energy 분기별 8-K. Q1 2026부터 Product 매출 급증(Oracle Project Jupiter 납품 효과).
④ 사업부별 비GAAP 마진 추이 (%)
비GAAP 기준(SBC 제외). 출처: 각 분기 IR Press Release Non-GAAP 표. Product 마진은 비교적 안정, Service 마진은 구조적 개선 추세.
Q1 2026 매출 비중
FY2024 매출 비중
※ 전기를 판매하는 "Electricity" 세그먼트는 2024년부터 별도 공시. 규모 미미(~5% 미만)로 기타로 통합 표시. 출처: SEC 10-K 2024.
⑤ 주가 추이 (월별, USD) — 참고용
출처: 공개 시장 데이터 (개략값). 정확한 주가는 증권사 플랫폼 확인 요망. 2026년 들어 Oracle 계약 효과로 급등(YTD +250% 수준).
출처: Bloom Energy 연간·분기 IR Press Release, SEC 8-K 공시. 분기 중간 백로그는 공시상 정확한 수치 미공개 — 연말 확정치와 분기 어닝콜 발언 기반 추정치 병용. 추정 구간은 별도 표기.
⑥ 총 백로그 추이 (Product + Service, $B)
연말 확정치: FY2021 $8.5B, FY2022 $10.0B, FY2023 ~$11B(추정), FY2024 $12.1B($2.5B+$9.6B), FY2025 $20B($6B+$14B). 중간 분기는 추정값(점선). 출처: 각 연도 FY 8-K 공시.
⑦ Product 백로그 vs 서비스 백로그 ($B)
출처: FY2024 IR (Product $2.5B, Service $9.6B), FY2025 IR (Product ~$6B, Service ~$14B). Q1 2026 이후 Product 백로그 수치 미공개 — 공식 발표 시 업데이트 필요.
공식 공시상 데이터센터 vs C&I 비중은 수치로 분리 공시되지 않음. 어닝콜 발언 기반 정성적 정보만 확인 가능.
| 분기 | 데이터센터 관련 발언 | C&I 관련 발언 | 출처 |
|---|---|---|---|
| Q1 2026 | 데이터센터 백로그 50%+ 가 Oracle 外 고객 (하이퍼스케일러, 네오클라우드, 코로케이션) | "C&I 수요도 급증 중" 언급 | Q1 2026 어닝콜 CEO 발언 |
| Q4 2025 | 하이퍼스케일러 고객 수 6개+(2024년 1개 대비) | C&I 백로그 YoY +135% | Q4 2025 어닝콜 |
| Q3 2025 | 7개 AI 에코시스템 채널에서 파이프라인 확보 | 데이터 없음 | Q3 2025 어닝콜 |
| FY2024 | 하이퍼스케일러 1개(Oracle) | C&I 다수 고객 유지 | FY2024 IR |
Bloom Energy는 Book-to-Bill 비율을 공식 지표로 공시하지 않음. 아래는 공시된 제품 백로그 변화량과 제품 매출을 이용한 추정치. 추정치이므로 단정 해석 금지.
| 기간 | Product 백로그 (기초) | Product 백로그 (기말) | Product 매출 (기간) | 추정 Book-to-Bill | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2024 | ~$2.5B(추정) | $2.5B | $1.19B | ~1.0x | Oracle 계약 전, 수주=소진 균형 |
| FY2025 | $2.5B | ~$6.0B | $1.52B | ~2.3x | Oracle 2.8GW 계약 인식 효과 |
| 참고: Q1 2026 | ~$6.0B | 미공개 | $653M | – | 분기 백로그 미공시 |
뉴멕시코 Project Jupiter 포함 복수 사이트, 역대 최대 단일 온사이트 전력 공급 계약. Oracle이 Bloom 주식 $4억 매입 워런트 수령. Q1 2026 납품 시작(55일 만에 완료, 90일 목표 초과 달성).
2024-11 체결 초기 계약(100MW)의 대규모 옵션 행사 확정. 유틸리티의 BTM 연료전지 대규모 인프라 투자 사례.
Bloom을 글로벌 포트폴리오의 "preferred on-site provider"로 지정. 초기 $5B 투자. 유럽 AI 추론 데이터센터 프로젝트 연내 발표 예정(Q3 2025 어닝콜 기준).
코로케이션 1위 사업자. 세부 계약 규모는 비공개.
출처: The Motley Fool 공식 어닝콜 트랜스크립트 / Bloom Energy IR 공시 Press Release. 4개 분기 모두 확보.